Mike Reed, Head of Global Financial Institutions, analyse pourquoi la gestion active, plutôt que l’investissement via des ETF obligataires passifs, est la solution optimale pour accéder à cette classe d’actifs.
Points clés :
- Les ETF existent dans de multiples classes d’actifs et ont été largement adoptés par les investisseurs institutionnels. Toutefois, nous ne sommes pas convaincus qu’ils constituent la meilleure solution pour les investisseurs obligataires.
- Les marchés obligataires sont en général moins efficaces que les actions. Ils sont plus sujets aux disparités entre valorisations et risques réels, ce qui crée des opportunités pour les gestionnaires actifs.
- Les coûts et frais de transaction s’ajoutent à cela et expliquent pourquoi les rendements des ETF obligataires passifs sont à la traîne par rapport aux indices de référence. Cette tendance est souvent exacerbée lors de périodes de forte volatilité, où la liquidité est en berne.
- Les marchés obligataires ont des spécificités qui permettent aux gestionnaires actifs de tirer leur épingle du jeu en matière de performance après les frais, alors que les rendements nets des ETF passifs sont le plus souvent inférieurs aux indices de référence.
